미중 관세 마감 시한 임박, 달러는 오히려 강세 가능성

김 선생의 금융교실 이번 포스팅에는 미중 관세 마감 시한 임박, 달러는 오히려 강세 가능성에 관하여 알아보는 포스팅을 작성해 보도록 하겠습니다.

최근 몇 주간 미중 무역 협상과 관련된 불확실성으로 금융시장이 요동치고 있습니다. 특히 관세 논란이 이어지면서 달러화는 일시적으로 약세를 보였지만, 글로벌 투자은행 Macquarie(맥쿼리)는 “다가오는 11월 10일 미중 무역 협상 마감 시한”이 오히려 달러 강세의 촉매제가 될 수 있다”고 분석했습니다. 

 

1. 미중 무역 협상, 다시 긴장 국면으로:

2025년 들어 미국과 중국 간의 무역 교착 상태가 다시 부각되고 있습니다. 양국은 11월 10일을 마감 시한으로 설정하고, 새로운 관세 조치(145%/125%) 발효 여부를 놓고 줄다리기를 이어가고 있습니다.

맥쿼리 리서치는 이번 협상이 단순한 관세 조정이 아닌, 국가 간 경제 주도권 경쟁의 성격을 띠고 있다고 분석합니다. 미국은 중국에 대해 기술·물류·안보 등 다방면에서 압박을 강화하고 있으며, 반면 중국은 희토류 수출 제한이나 특정 미국 기업에 대

한 제재 등 맞대응 조치를 취하고 있습니다.

이처럼 협상 결과에 따라 글로벌 공급망과 수출입 구조가 요동칠 수 있기 때문에, 시장은 불확실성에 대한 대비를 강화하고 있습니다.

 

2. “자연스러운 해결책” 가능성은 남아 있지만…

맥쿼리는 보고서에서 “양국 간의 자연스러운 타협안이 존재한다”고 언급했습니다. 그 시나리오는 다음과 같습니다.

🇨🇳 중국: 미국산 상품 수입을 늘려 미국의 무역적자 완화를 지원

🇺🇸 미국: 기존의 고율 관세를 일부 유지하되 추가 인상은 보류

양측 공통 목표: 비관세 장벽(기술 규제, 인증 절차 등) 완화

 

이러한 협상안은 양국 모두에게 정치적, 경제적 이익을 줄 수 있지만, 현실적으로는 미국 내부 정치와 대선 일정, 그리고 중국의 전략적 인내가 맞물려 단기 합의 가능성은 제한적으로 보입니다.

특히 맥쿼리는 “도널드 트럼프 대통령이 국내 정치적 제약을 받고 있는 상황에서 중국은 양보를 서두르지 않고 있다”며, 11월 마감일까지 시장이 긴장 상태를 유지할 가능성이 높다고 분석했습니다.

 

3. 연준(Fed)의 금리 인하 가능성은?

흥미로운 점은, 이번 무역 긴장이 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책에도 직접적인 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 일반적으로 무역 갈등이 심화되면 중앙은행은 경기 둔화 우려에 따라 금리를 인하하는 경향이 있습니다. 그러나 맥쿼리는 이번에는 반대 상황이 나타날 가능성을 제기했습니다.

 

맥쿼리의 견해에 따르면,

“관세 인상 가능성 자체가 오히려 Fed가 금리 인하를 주저하게 만들거나, 매파적(긴축적) 접근을 선호하게 할 수 있다.” 즉, 연준이 인플레이션 억제와 달러 가치 유지를 위해 추가 금리 인하 대신 정책 동결 또는 미세 긴축을 택할 수 있다는 것입니다.

 

이 경우 시장 금리가 높게 유지되면서 달러 강세 요인으로 작용하게 됩니다.

 

4. 달러가 강세를 보일 수 있는 구조적 요인:

맥쿼리는 “이번 국면에서는 과거와 달리 달러가 오히려 강세를 보일 수 있다”고 분석합니다. 과거의 관세 인상기에는 시장이 위험 회피 심리로 인해 달러 매도 및 안전자산 선호 현상이 나타났지만, 현재는 Fed의 금리 인하 불확실성이 오히려 달러의 매력을 높이는 요인으로 작용하고 있습니다.

이외에도 달러 강세를 지지하는 요인들은 다음과 같습니다:

미국 경제의 상대적 강세: 유럽과 아시아의 경기 둔화 속에 미국의 고용·소비 지표가 견조함 💵 글로벌 안전자산 수요: 지정학적 긴장과 무역 불확실성 속에 달러는 여전히 '최후의 피난처'로 인식됨 🏦 연준의 금리 정책 기대 변화: 추가 금리 인하 가능성이 낮아지면서 금리차 확대에 따른 자본 유입 따라서 단기적으로는 **달러 인덱스(DXY)**가 11월 초까지 상승세를 보일 가능성이 높다는 분석이 우세합니다.

 

5. 시장 변동성은 계속될 전망:

한편, 글로벌 시장의 변동성(volatility)은 여전히 높을 것으로 보입니다. 미국과 중국 간의 조치와 대응이 잇따르고 있기 때문입니다.

최근 시장에 영향을 미친 주요 사건들은 다음과 같습니다.

🇨🇳 중국의 희토류 수출 제한 강화

🇺🇸 미국의 중국 기업 블랙리스트 확대

 항만 수수료 인상 및 물류비용 증가

 기술 분야 이전 휴전 합의 파기 및 특정 기술 수출 금지 조치

이러한 상호 제재 조치는 무역뿐 아니라 반도체, 인공지능, 자원 공급망 등 전략 산업 전반에 불확실성을 더하고 있습니다.

트레이더와 투자자들은 다가오는 미중 회담 및 주요 발언을 예의주시하고 있으며, 단기적으로는 위험 회피 성향이 강화될 가능성이 큽니다.

 

6. 향후 달러의 ‘운명’을 가를 변수:

맥쿼리는 이번 관세 마감 시한이 달러의 단기 방향성을 결정할 중요한 분수령이 될 것이라고 강조했습니다.

“연준의 정책 긴축 리스크와 미중 협정 불확실성이 결합되면, 최소한 11월 마감일까지는 달러 강세 요인이 우세할 것이다.” 즉, 무역 협상이 타결되지 않더라도 불확실성 자체가 달러의 방어적 매력을 강화시키는 셈입니다.

하지만 중장기적으로는 관세 부담이 글로벌 경기 둔화로 이어질 경우, 미국 내부 수요 위축과 수출 경쟁력 악화가 달러에 부정적 영향을 줄 가능성도 있습니다. 따라서 단기 강세–중장기 조정이라는 이중 국면이 전개될 가능성이 높습니다.

 

결론적으로, 이번 미중 관세 마감 시한(11월 10일)은 글로벌 금융시장에 중대한 영향을 미칠 이벤트입니다. 그러나 시장이 불안정해질수록, 아이러니하게도 달러는 ‘위기의 통화’로서 지지를 받는 구조를 갖추고 있습니다.

 

맥쿼리의 분석처럼,

연준의 금리 인하 가능성 축소

미중 협상 불확실성

글로벌 경기 둔화 우려

이 세 가지 요인이 결합되면서 달러는 단기적으로 강세를 유지할 가능성이 높습니다.

 

투자자 입장에서는 향후 몇 주간 발표될

미중 협상 관련 공식 성명

미국 연준(Fed)의 통화정책 발언

글로벌 무역지표 및 환율 흐름

을 면밀히 관찰하는 것이 중요합니다.

 

무역 전쟁의 불씨가 완전히 꺼지지 않은 지금, 달러는 다시 한 번 안전자산으로서의 위상을 시험받는 시점에 서 있습니다.

 

이렇게 미중 관세 마감 시한 임박, 달러는 오히려 강세 가능성에 관하여 알아봤습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.